GDP1－3月期GDPがマイナスに転じた。
このブログやセミナーで、幾度か触れてきたが、鉱工業
在庫循環からみて、日本景気はピークアウトしている。
日本の景気は米景気に敏感に反応し、日本株は
世界の景気敏感株である。
その日本株はピークアウトして半年近く経ち、世界
株式は最終上昇局面にある、佳境であるとみている。
チャートは、グローバルダウ指数の月足。エリオット波動
調整4波はサポートを一時的に割り込んだことの反動で、
最終5波はスパイクアウトしているようだ。
米国金利のトレンドが反転したことが、世界株式
市場に及ぼす影響は甚大である。特に、新興国株
には、かつてのような経済危機にはならないとされるが、
やはり要注意である。
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金融市場の多くのアセットで黄金分割日柄サイクル
の転換が近づく中、地政学リスクにつながる
外交スケジュールが目白押しである。
来週のイスラエル米国大使館移転もかなり注目
されている。
北朝鮮とイランという地政学リスクのシーソーゲーム
が加速される。国際コメンテーターや識者の意見は
百家争鳴である。
さて、金融市場、とりわけ、為替市場はどう動くだろ。
筆者は大局では円高は終了する時間帯に入っていると
考えている。
ドル円のペンタゴン分析（月足）は、何度か36度チャネル
下限を試してきたが、割れずに黄金分割日柄は円安
サイクル入りと見ている。
先週の南北会談のお祭り騒ぎが終わると、本祭り
は5月下旬から6月上旬の米朝会談。
興行師トランプのことだから、次の政治ショウは
もっと楽しめる、成功あるいは大成功という高揚感
の演出となろう。
一方で、トランプの最大関心地域である中東情勢は
増々不透明になりつつある。原油価格が動意づいている。
これまでも予想していた72㌦を狙うところまで上昇
している。
テクニカル上、重要な方向性を示す遅行スパン（赤字）
は実体を上回り陽転、中短移動平均線が確りと上昇中。
現在の68㌦は、最後の壁、長期移動平均に上昇を
阻まれたレベル。中東情勢がどう展開するか次第で
このレベルを超えくる。分岐点に差し掛かっている。
黄金分割日柄で言えば、最安値26㌦から27カ月が来月。
ピークアウトか一段上昇か、要注意の5月が始まる。
報道によれば、ＩＭＦは各種の資産クラス全般的に価格は
泡立っていると指摘。
また、株価は世界的にファンダメンタルズと比べて高く、
特に米国で顕著だと指摘。社債のバリュエーション
も高く、格付けの低い企業によるレバレッジドローン
需要に過熱の兆しが見られるとした。
つまり、世界金融危機前夜に酷似してきたという見方
IMFがグローバル金融資本の核であることを踏まえれば
「予告」という受け止めにならあるを得ない。
「さー みんな逃げる準備だー」
しかし、米国債券市場は、すでに年明け以降、３０数年に
及んだ強気相場の終焉を示してきた。
このあたりの見解は、ビルグロス氏が何度も指摘している。
この点を確認してみると、米国金利１０年月足は今年に入り、
長期トレンドを明確に上回り、遅行スパン（赤）は陽転している。
悩ましいのは、世界景気がいよいよ曲がり角に差しかかっている
状況で、金利低下トレンドが転換すると金融経済で大変動が起こる。
景気減速とインフレ、金利上昇の共存するスタグフレーション下
全ての資産は大きく棄損する。
異次元金融緩和終焉による金利上昇であるから、人為的な
資産バブルつぶしになる。
異常な事態は、いつも異常な終わり方となる。大団円はない。
ＦＲＢが11日公表した３月の米連邦公開市場委員会議事
要旨は利上げ加速論の高まりだった。
後手に回ってきた金融政策を挽回しようとすれば、
これまでのテーラールールに従えば5回～6回の
連続引き上げが必要だ。
しかし、イエレンFRBはこれまで半分のスピードで
極めて金融緩和的だった。
パウエル議長は後手を挽回するためには、アクロバット
的な決断が必要になる。
景気後退の「炭鉱のカナリア」である長短金利差が縮小
しつつある。一気に、引き上げれば、金融市場への
インパクトは深刻なものとなる。
一方、貿易戦争のリスク、中東戦争危機もせまる。
つまり、2018年は至るところでリスクがギラギラとし、
ブラックスワンというより
ネオン・スワンが
羽ばたいている状況。
日本ではゴールデンウェークで浮き立つ中、
金融、地政学リスクがいよいよ高まる季節である。
