市場の混乱に直面し、早々とパウエル議長は昨年12月
に資産圧縮を「自動操縦」で続けるとの発言変更し
「必要なら計画変更もためらわない」と軌道修正した。
FRBの金利政策について、景気回復から好景気まで
慎重ながら、ルール通り（テーラールール）に従い
済々と進められ、FFレート２％半ばに達していた。
つまり、昨年後半には金利水準は「中立」に近づいたと
いうFRBの認識は正当化される。
しかし、伝統的な金融政策が漸く到達点に立ち
いよいよ「非伝統的な量的金融緩和」とも目論んだ時点で
市場バブルの臨界点に直面。
これほどの巨額量的金融緩和の手舞という「歴史的実験」で
成功することは、やはり至難の業。
もう一段の株式市場下落にFRBはバランスシート正常化
の中止をせざるを得ない。その時点が、一旦の今年の
底入れとなろう。しかし、次の強烈な反騰、その後は、、、、。
「バブルの物語」の最後のページは同じである。
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年末年始の金融当局者を慌てさせた市場の
乱高下、結果、再び復活したFRBプット。
日本は市場休場の間隙を突かれ、急速な
104円台の円高。そして日経平均の700円安。
波乱の2019年の幕開けです。
ドル円のダイナミックペンタゴン分析では、実は
急速な円高からの急落は驚くような動きではなかった。
現在は、2016年１００円を始点とするペンタゴン
の対角線を2年間サポート、レジスタンスとして
規定されてきた。
今回の104円に急発進した円高も、最終的には
36度対角線上に引き戻された。
金融市場は、時間（日柄）が来なければ動かない。
では黄金分割日柄ではいつが大きな転換点か？
今年8月5日の前後3日。
2019年は130円あるいは95円か？
いよいよ大変動が起こる年が始まった‼
好景気最後の年の暮れ、世界中の株式市場で
大幅下落が進んでいる。
株式市場下落もこれから起こる金融市場の様々な
暴力的な力の収斂の一つに過ぎない。
人類史上最高に積みあがった負債がどのような形
で終焉を迎えるのだろう。正確な予測は不可能。
しかし、その先駆けはジャンク債（低格付け債）の動向
に現れるはずである。
テクニカル上、いよいよの大幅下落が差し迫っている
ているように見える。来年は、信用リスクが再び世界で
問題となる可能性が高まっているのだろう。
さて、明るい気持ちになれない年の瀬となりましたが、
今年のブログもこれで終わり。
未来が困難でも、「今生きてこそ」と慰め、、、
皆さん、少し早いですが、
今年もお読みいただきありがとうございました。
メリークリスマスそして
良いお年を!!
ECBは12月で量的金融緩和を終了するしたが
ティーパリング終了であり、残高縮小ではない。
FRBの金融正常化の道のりに従うと、次は利上げ。
ちなみに、日銀は未だにティーパリング継続中。
つまり、欧米中央銀行が量的金融緩和を終了し、日銀
だけが世界の金融経済の過剰流動性を引き受ける。
チャートは、米国個人のネット資産と名目GDPの比較である。
この過剰流動性（あふれ出た資金）が支えている資産バブル
は米国だけで7兆㌦に近い。
グローバルではどうかを考えると10兆㌦兆がバブル。
軽く、リーマンショック＝世界金融危機を超えるバブル。
過剰流動性は負債が作り出したもの。負債には償還
期限がきて、2019年から4年間に集中する。
資産バブルが破裂（下落）すれば、負債償還や減額が
困難となり、資金回収ラッシュ（資産売却）がおこり、
資産価格下落が加速する。負債は残ったまま、、、
これが、1907年からリーマンショックまで起きてきた金融恐慌。
金融市場で起こる事態を明確に示すのは、銀行セクター
インデックス。チャートが示すように、大局では2009年
金融危機からの上昇は終了し、下落トレンドC波を開始している。
この見方が正しいかは、年明けもこの下落が継続し、現在の
サポート（支持線、一目均衡遅行スパン）を明確に割れる
ことを確認しなければならない。
あらゆる負のスパイラルが集中するパーフェクトストームが
ひたひたと迫っている2018年暮れとなった。
先週、近隣の東京富士美術館でロシア絵画の至宝展
でロシア絵画を堪能した。
ロシア絵画はどれも驚嘆すべき傑作、また来訪者側の
体力にも十二分に配慮した展示絵画の量というのも心憎い。
更に、スマートフォンによる音声ガイドも至極便利だった。
どれも素晴らしい名画だったが、特に海洋画家アイヴァゾフスキ
『第9の怒涛』は心を打たれた。
何も寄せ付けない紺碧の海と光に淡く透け輝く海のコントラスト、
暴風で荒れ狂う波…絶えず表情を変える海は凄まじい臨場感で
迫ってくる。
そして、生死を彷徨う難破者は、船乗りが言い伝える、
刻一刻と迫る最後の巨大な第9の波＝怒涛の恐怖
におびえつつ、第９の怒涛の先に待つ希望を祈る表情を見せる。
怒涛の9波でも生き延びる未来を願うのである。
9番目の波はまさに怒涛であり、神羅万象の大転換を
起こさせるエレメンタリー。
12回の９番目は108。
12月末日には人間の煩悩を振り払い新年の幸福を
祈る、除夜の鐘108は一年12か月と72候24節気の数字、
12＋72＋24の合計。
まさに時間の権化といえる。
そして、108の半分54、27は金融市場では国際通貨制度
転換をもたらす黄金分割サイクルである。
金融システムの根幹、通貨制度の変更の恐怖が
ひたひたと迫っている。
デジタル通貨、暗号通貨、ブロックチェーンと準備は
整いつつある。
金融市場では、上昇5波の3波が最大最強となり、
3波構成になった時、上昇は全体が9波で大天井。
大転換を引き起こした後は、強烈な下落3波が待っていよう。
本年は様々な大転換が起きた、来年は金融市場でもいよいよ
第9の怒涛を迎え、大転換の覚悟が必要。
しかし、アイヴァゾフスキがかつて述べたように困難の先には
次の光輝くステージが待っていると信じよう。
