本日の報道によると、
2020年度の鉱工業生産指数（15年=100）
速報値は前年度比9.5%低い90.4。
21年3月の季節調整済みの指数は前月比
2.2%上昇して97.7となった。2カ月ぶりの増産。
しかし、鉱工業生産在庫サイクルは、大幅に
大回りで時間がかかっているが順調に景気は
底入れし、回復している。
景気循環と投資サイクルが示す
関係の通り展開しているといえるだろう。
もちろん、程度の差はあってもグローバル
に同じ動きである。
緊急事態宣言でも「永遠の自粛」不可能
経済活動が始まった。
ただし、長期で破天荒財政金融政策で
成しえた経済回復である。
大きなツケを支払う時期もそう遠くはない。
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米国大統領選は大方の予想通り！大混乱。
しかし、逆に予想通りなので驚きはなく、サイクル
通り金融市場はもう新たな展開で動き出した。
政治の大混乱で財政出動は棚上げでもFRBの
金融相場への完ぺきなコミットメントを確認。
安心して、有り余った資金をHOTなところに投資
再開という気配が漂う。
感染爆発第二波の中、景気回復は鈍ければ
鈍いほどジャブジャブに流動性供給となる。
リモートワーク、行動変容は小休止したDX銘柄
の再度上昇を促す。再エネ銘柄も貪欲な資金の
向かう先だろう。
完全に分断された米国、動かない政策と
金融緩和≒金利低下は金価格や暗号通貨
も追い風。
ビットコインは正に予想通り150万円を超え
てきた。年末200万円に示現するかが焦点。
一方、景気回復の道のりも遠くゆっくりでも
在庫循環サイクルは歩みを止めない。
また株式セクターのアロケーションも時間と
ともに遷移する。
『財市場』の鉱工業在庫循環（日本）が示すのは
株式ボトムを通過、景気ボトムに向かっていること。
しかし、日本も冬本番、感染再燃がやってくる。半年は
少なくとも深く、厳しい状況が続くだろう。
